In tema di società di gestione immobiliare, il quadro tributario ondivago e non organico, oltre a rende poco agevoli le interpretazioni normative e i comportamenti da assumere, complica anche le valutazioni e le scelte di investimento degli operatori economici. Ciò è tanto più vero se solo si pensa che il regime della PEX - participation exemption si applica alle società che svolgono una gestione commerciale degli immobili (quindi, non meramente “passiva”), mentre, al contrario, la piena deducibilità degli interessi passivi relativi ai finanziamenti garantiti da ipoteca su immobili destinati alla locazione trova compimento rispetto alle sole società di gestione immobiliare “passiva”. In particolare, in relazione all’applicazione del regime PEX alle società immobiliari, appare particolarmente interessante l’approfondimento tratteggiato dalla Corte di cassazione.